和讯网： 国际投行摩根大通在19日发布的一份报告中透露，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，将采取减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场健康发展等措施。和讯网连线了经济学家，中国人民银行研究员，《证券法》修改起草工作小组组长许健，请他就此进行点评。以下是许健的访谈实录。
 
　　奥运后会有重大政策出台

    和讯网：据摩根大通透露，政府可能会考虑总金额约为2000亿-4000亿元的经济刺激方案，您觉得推出这个方案的把握有多大？

　　许健：现在大家都在讲这件事情，我觉得多少钱并不是问题，关键是大的政策出台对基本面的影响，因为大家都担心奥运会之后中国经济趋势。实际上这与中央提出的”一保一控”的政策是一致的吧。

　　对资本市场而言最重要的是预期，如果预期不好市场就会跌得很凶，前一段时间，股票走势不好还是反映对经济基本面和对”大小非”解禁的担心吧。

　　为什么奥运期间这两天，股市好像有抬头趋势？说明政策层面正在发生某些变化。政府投多少钱并不是问题，关键是怎么使经济持续健康发展，特别是要摆脱通货膨胀的困境、甚至出现经济下滑局面。

　　最近股市为什么跌得如此厉害？这是市场预期不好。原因在于人民币连续升值后出口形势不乐观；大量外资进来把资产价格炒高后又打压下去；经济基本失衡面比较多；积累与消费比例失衡；外部经济环境不好，发达国家金融危机影响等等吧，各方面情况不太乐观，所以市场大不看好奥运行情，对其后的行情也看淡的原因吧。

　　和讯网：您认为奥运会之后，政策面会有什么变化？

　　许健：奥运会之前实际上就有部署，从地震以后，6.13后政策面就发生了一些实质性变化，包括放松信贷，提高部分商品出口退税率，增加对中小企业贷款等等。现在经济层面还有两大问题需要解决：一是资源价格的改革，要理顺价格才能使经济持续发展；二是人民币升值问题，当美元走强后，人民币升值对外部需求会有影响。这两方面实际上已经有所表现了。

奥运后能源电力价格肯定要放开

　　和讯网：目前美元的走势较强，导致进入中国的热钱回流，贸易顺差也随着出口的放缓而减少。国内的通胀形势也在下降，这些是否会促使决策层在今年下半年放松财税方面的政策?

　　许健：大家都说货币不要太紧了，财政还要放松一些，使经济要有一点活力，网上有个数说， 我国中小企业倒闭了6.7万个，这些都是对经济形势发展趋势存在一定的困惑，应该说政策导向是”有保有压，结构调整”吧。

　　和讯网：现在有观点认为。中国政府在奥运会之后会放开能源和电力的价格，您觉得有这种可能吗?

　　许健：放开是可行的，肯定要放开的，因为要理顺价格，进行价格改革是很正常的。但要关注通货膨胀的压力，价格改革也会使通货膨胀压力维持一段时间。所以有一句话叫”管住货币，放开价格”，才是真正的宏观调控的真谛，也是市场经济所要求的。

　　和讯网：7月份cpi、ppi的数据都已经出来，虽然cpi有所回落，但ppi还是比较高。这说明通胀压力还是很大?你对奥运会后经济形势发展持什么观点?

　　许健：ppi上涨幅度较大的压力表明以后会对cpi产生一定的传导，因为通胀的问题并没有完全解决，还需要一些时间才能解决这个问题。而重要的问题是不能使经济处于“滞胀”局面，所以要使得我国经济增长速度不能大幅度下滑，就在政策上要适度调整。要保持经济增长同时物价不能涨得太快。物价上涨是一种对老百姓的收入分配，价格现在看起来一时下不来，但重要的不能让它失控。那就要解决什么问题，解决老百姓收入和消费不足的问题，还得通过不同形式增加老百姓收入，要刺激消费，促进经济增长。

　　股市下跌是对经济的一种预示吧，股市也许是碰底了吧，别外一方面可以说是对奥运会之后经济形势的预期朝好的方向发展的预期吧。我认为奥运会后经济会进入到一个稳固阶段吧，从经济政策由“双防”过渡到“一保一防”的意义也在此。

　旧外汇管理制度是通胀的根源

　　和讯网：今年8月6号的外汇管理新条例实施您认为有什么意义，对控制通货膨胀有什么作用?

　　许健：今年8月6日开始实行的新外汇管理条例是一个非常重大的亮点，它的作用可能都被大家忽视了。它的意义在于，把我国原来规定的“强制结售汇制度”导致中央银行被动发行货币，导致流动性过剩的祸根去掉了。

　　从1994年4月1日到2008年8月6日这么长时期，实行“强制结售汇制度”意味着所有的国外资金进来，无论从经常项下，还是从资本项下进来的外国资金都要换成人民币，当中国经济形势好时候，势必导致外国资金大量涌入，从而导致外汇占款不断增加，而对冲收回人民币成本太高，更为重要的是，在这种状态下使得我国货币管理在“克鲁格曼不可能三角”中，其货币政策失去一定的独立性，这是强制结售汇制度的根本缺陷。如果说在90年代，这种制度在没有大量的资本流入时，在我国货币需求增量大于外汇占款产生的货币供给时，那时对我国宏观管理和增加外汇储备曾经起到一定有益作用的话;那么随着我国经济总量扩大，外贸进出口总量加大，资本项下跨境资本流动不断增加情况下，仍然实行强制结售汇制度只可能是被动产生货币供给，其实质是带有计划经济管理的色彩。

　　和讯网：从过去强制结售汇制度到8月6日新的外汇管理条例出台应该说找到了通胀根源?

　　许健：物价上涨通货膨胀千条理万条理，归根到底只有一条理，那就是通胀的原因是钱太多了，钱不值钱了，货币贬值才造成物价持续全面上涨。货币为什么会多，根本原因还是内外失衡引起的。找到根源就好办了，所以8月6号的新的外汇管理条例出台最大的亮点是，从根本上改变了我国被动地发行货币的困境。 通货膨胀根本原因找到就好办了，剩下问题就是怎样落实中央提出的”一保一控”的方针，使经济健康发展同时物价不断下降。