海康威视领导地位进一步加强。2013年，公司依据中长期战略规划，持续推进和深化全球营销体系的建设和布局，强化行业一体化解决方案能力建设和实施，加速产品业务的延伸和扩展。同时，从战略高度大力发展民用互联网业务，加大和加快在该业务领域的能力建设和产业布局，打下了良好的基础。报告期内，依托安防行业大环境的持续景气，公司2013年销售收入成功突破百亿，实现主营业务收入107.46亿元，比上年增长48.96%，实现利润总额33.86亿元，同比增长46.34%，经营活动产生的现金流量净额18.63亿元，同比增长29.69%。

　　公司向各细分行业深度发展，成立公安、交通、金融、楼宇、司法、文教卫、能源七大主要行业事业部，迅速带动了各类产品和解决方案的快速延伸和覆盖，有效丰富延展了一系列产品线。2013年，公司在行业市场的市场份额得到进一步提升，通过深耕细作每个子行业，公司竞争力和领导地位得到进一步加强。

　　海外市场收入翻倍，公司品牌和海外渠道效应显现。公司多年来一直坚持以经营自主品牌方式发展海外市场。随着海外市场的持续投入，公司在海外市场的品牌和市场认知度得到进一步提升，公司业务综合竞争力的优势在海外市场得到体现，2013年，公司海外销售收入达24.19亿，较2012年同比增长一倍以上，取得了突破性的发展。

　　公司业务仍然快速增长，毛利率保持稳定。近年来，随着诸多企业大举投资进入安防行业，整个行业产能得到迅速提升，引发市场竞争加剧，产品价格较往年有更大的下行压力。公司通过领先的技术创新，完整的产品体系以及一体化解决方案的综合竞争力，继续保持了良好的增长势头。13年公司前后端产品均取得快速增长，前端增速为62.08%，后端增速28.82%，产品综合毛利率为47.62%，仍然维持在高位。

　　安防运营和大数据将是第三过程商业模式， all in one 新入口： 公司竞争进入第三过程，从硬件提供商到系统与运营，产业链价值越高，中国对应更大的人口基数，是有产生更大市值公司的可能。从产业链调研交流来看，民用安防运营厂商最有可能用其摄像头搭载集成路由器、机顶盒、无线模组等其他信息传感设备，通过产品“all in 1”掌握在智能家庭领域上网、游戏、娱乐、生活、教育、支付等所有信息入口，成为互联网巨头，海康威视、大华股份、东方网力等安防行业龙头具备先发优势。

　　盈利预测与投资建议：

　　盈利预测及投资建议。公司作为国内视频监控行业龙头，销售规模多年维持行业第一。受惠于公司所处安防行业继续维持较快的行业增长速度，市场集中度显着提升，我们预计2014年度中期的经营业绩继续维持稳定增长，上调公司的投资评级至“买入”。

　　投资风险：

　　宏观经济下行风险；技术更新换代风险