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中小企业的上市之路

 [来源] [作者] 本站编辑[发表时间]2008/3/31 17:22:00   

   

    处于资产证券化的大背景之下,企业上市的重要性和必要性已经毋庸置疑了,但还需要注意一些问题:

    行业的前景和地位

    证监会和交易所比较鼓励新兴产业企业在创业板和中小企业板上市,新兴的产业是“两高五新”,高技术高成长,新经济、新服务、新农业、新能源、新材料。安防是属于新服务、新材料之类的。现在在中小企业板上市的很多企业都属于传统的制造业,主要是靠劳动力的成本运营成本比较低的优势企业,以后的企业一定要有自己的技术、自己的市场以及自己的品牌等。

    比较鼓励的企业一定是细分行业的龙头企业,产品占了这个市场份额的大部分。比如安防产品里面,在某一个细分行业,这个产品占了市场的30%甚至是50%的市场份额,如果说还跟一些国际大公司在竞争,这时候就可以说在中国或者某个地区是这个行业的龙头。还有行业集中度比较高的企业,比如有一些企业可能就那么一个或者两个主导产品,但是其主导产品占到了这个行业里面产品市场份额50%甚至是70%以上的市场份额。很多的企业本身是中小企业,而且是家族性的企业,销售额都不大,虽然默默无闻但实际上已经是这个细分行业的隐形冠军了。比如深圳的比亚迪,没什么名气的时候,在锂电池这一块已经做到全球第一了。

    一个企业要发展,如果市场规模不够大很难做到。安防行业在国内刚刚起步,可能规模不是很大,但中国在处于高速发展的阶段,很有可能会后来居上,应该会有比较好的发展空间。

    企业的商业模式

    企业赚不赚钱,有没有一个好的商业模式是非常关键的。首先,很多的企业做得越大,需要占的资金越多,可能经营性现金流为负,投资人可能不会认可这样的企业。其次是企业的客户关系,有很多企业可能销售额只有几千万或者是1个亿,但是客户都是世界500强或者是一些非常有名的上市企业,所以客户价值非常明显。再次就是集中度,客户非常分散还是非常集中,比如前十大客户已经占了销售额的50、70、80%,这样相对集中度比较高的,客户维护的成本相对比较低。而客户对企业的忠诚度也是考验企业对客户的价值如何。

    自己的品牌。一些消费类的产品有没有品牌是千差万别的,同样的东西可能质量差不多但价格千差万别。

    拓展的方式和手段。中国的很多企业都是采用一些代理制,各个省级找代理商,认为当地的代理商跟当地的企业、政府关系比较好,容易做。其实,企业一定是要跟客户有第一手的接触,一定要掌握自己的销售渠道,这样才能够把自己整个的客户关系以及对产品的需求有一个控制。

    产品、服务、收款的方式。有的企业要求现款现货,这是考察一个企业的商业模式是否好的一个方面。

    财务指标和规范要求也是上市当中必须要注意的问题,有硬指标和软指标。硬指标就是销售额3年3个亿,净利润3年3000万。软的指标就是考察公司的存货、应收账款、负债率、现金流等等。

    公司的治理

    首先要看企业是不是有关连交易,或者是同业竞争。还有决策是不是个人说了算,这样缺乏社会的公信力,因此要有健全的董事会、监事会的机制。

    团队。往往风险投资家跟企业家接触的时候,一交流就能发现企业家的商业素质怎么样,诚信如何,是不是有比较高的创业激情,是否有比较好的学习精神,这个非常关键的。

    公司的体制和文化。一个公司的体制文化决定其竞争力以及是否长远的持续的盈利能力,如果公司的文化好,可能会越来越多的人才向企业积聚,如果企业文化不好可能去一个人三个月、半年就走了,流动性非常高。公司做上市的时候,一定要考虑到是一个团队做事情,一定要考虑到公司的团队不仅需要精神的激励,而且需要股权的激励。一定要让管理层能够得到一个激励,否则的话这个团队是不会有战斗力的。

    技术水平和壁垒。技术不是革命性的变革,而是循序不断地改进当中,可能最后就达到一个质的飞跃。只要持续不断地进行技术的改进,可能才会形成相对的壁垒,让企业的竞争者或者是同行没法赶上。

    另外,想上市的话必须合法经营,必须合法运作,该交的税要交,否则就会有非常多的问题。应该注意是上市毕竟是一个系统的工程,所以一定要有足够的耐心,不要盲目地投资,也不要轻易地改变企业的经营模式。而且上市一定要配备足够的资源,现在有两个职位的人选非常难找的,一个是董事会秘书,一个是财务总监。有些企业为了上市而上市就不好,一定不要荒废主业,只有经营生产搞好了搞顺了,上市才有可能,否则光是找人包装找人怎么做,可能最后也得不到投资人的认可。
 

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