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中国最大的民营教育集团新东方上市案例分析
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[来源] [作者] 本站编辑[发表时间]2008/3/31 16:54:00
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新东方创建于1993年，自创办以来，累计已有300万名学生参与新东方培训，仅2006年就有87.2万名学生。截止到2006年中期，新东方拥有万所学校、111个学习中心和13个书店，大约有1700名教师分布在24个城市。新东方还拥有网络虚拟社区，大约有200万注册用户。2000年开始，新东方学校开始股份制改造。把原来由新东方几位创始人按不同业务分割的权利统一收归上来，原有的利益格局被打破。于是，从2000年年初到2004年年初四年的时间里，新东方深陷于这种利益纠纷之中。在此期间，新东方学校注册成立了新东方教育集团。最终，这次改造导致新东方三驾马车中的两位核。已成员徐小平和王强谈出管理层，但其依然保留在新东方的股份。随后身兼董事长和总裁的俞敏洪又逐渐把自己的家族成员从新东方撤离，新东方的家族色彩由此褪去。
2006年8月22日，中国最大的私立教育机构新东方教育科技集团向美国证券交易委员会提交了首次公开招股申请，计划发行750万股美国存托凭证，交易代码为edu，市盈率定在匕倍左右。随后，新东方将赴美上市时间提前到9月，其中重要的原因是8月份出台的《关于外国投资者并购境内企业的规定》将于9月8日起施行。根据有关规定，并购新规定将对国内企业境外上市惯用的“红筹”模式，进行全方位的审批强化。幸运的是，新东方在几年前就引入了普华永道和德勤等机构进行审计和咨询，所以向美国证监会递交的报告很快就获得通过，新东方获得了提前路演的机会。预计招股价为每股美国存托凭证 11-13美元，根据发行数的中间数值计算，其募集资金的规模约为9000万美元，新东方已聘请高盛、瑞士信贷作为此次ipo的主要承销商,上市时间拟定为9月7日。2005年在纳斯达克市场大红大紫的百度总裁李彦宏此次被任命为新东方的独立董事。公司披露的财务资料显示，公司2004年至2006年收入快速增长，分别为4.418亿／6.433亿和7.703亿元人民币，其中语言和考试培训课程的收入分别占到了96％、91.9％和89．2％。公司表示将会动用1850万美元募集资金偿还债务，用2000万美元来扩大学校的网络以及支付其他一般性的运营资金。
2006年9月7日，新东方教育科技集团（nyse：edu）在美国纽约股票交易所开始交易，开盘价为22美元，高出发行价15美元约46．7％，新东方本次上市约融资1.125亿美元。新东方上市令持有公司31.18％股权的董事长俞敏洪一跃成为亿万富翁。根据新东方首日收盘价20.88美元计算，俞敏洪的财富将高达2.30亿美元（超过18亿元人民币），将可跻身于中国百名富豪之列，无疑成为中国最富有的老师。据悉，新东方的员工也将因此成为新一批的富翁教师。根据2005年福布斯中国富豪榜，俞敏洪的资产超过位列第明名的李宁家族之上。公司注册地为开曼群岛，员工人数4047人。持股结构为：俞敏洪拥有公司对31.18％股权，其他管理人员约有16％股权，整个管理层共持有47．历见的股权；机构投资者老虎环球基金占新东方股份的14．gi％，还有约15％的股份分给 capital river group、peak idea international和 forthrighttraining三个投资方。承销商为瑞士信贷、高盛和 piper jaffray。截至2006年5月 31日的财年，公司营业收入为 9600万美元，净利润为1300万美元。
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